मिडिल ईस्ट जंग और शेयर बाजार गिरावट का सच

तेल 80 डॉलर पार, बाजार में दहशत क्यों
 

जंग,ऑयल शॉक और भारत की अर्थव्यवस्था
 

आईपीओ धड़ाम, निवेशकों के लिए खतरे की घंटी

मिडिल ईस्ट में बढ़ते सैन्य टकराव के बीच कच्चे तेल की कीमतों में तेज उछाल और शेयर बाजार में भारी गिरावट ने भारत जैसे आयात पर निर्भर देश के लिए नई चिंता खड़ी कर दी है। ब्रेंट क्रूड लगभग 80 डॉलर प्रति बैरल के करीब पहुंच गया है और 100 डॉलर तक जाने की आशंका जताई जा रही है। दूसरी ओर, हाल में सूचीबद्ध एक आईपीओ 35 प्रतिशत डिस्काउंट पर खुला, जिससे निवेशकों को पहले दिन बड़ा नुकसान हुआ। सवाल यह है कि क्या यह केवल घबराहट है या आने वाले बड़े आर्थिक दबाव का संकेत। यह विश्लेषण इन्हीं पहलुओं की पड़ताल करता है।

📍New Delhi ✍️ Asif Khan 

जंग की आंच और बाजार की घबराहट

जब दूर कहीं जंग छिड़ती है तो आम आदमी को लगता है कि वह उससे हजारों किलोमीटर दूर है। लेकिन सच यह है कि ग्लोबल इकोनॉमी में दूरी नाम की चीज बहुत कम रह गई है। मिडिल ईस्ट में बढ़ते टकराव ने मार्केट को हिला दिया है। ब्रेंट क्रूड करीब 80 डॉलर प्रति बैरल तक पहुंच गया है। एक्सपर्ट्स यह भी कह रहे हैं कि अगर हालात बिगड़े तो 100 डॉलर का लेवल भी दूर नहीं।

अब जरा ठहरकर सोचिए। क्या हर जंग तेल को 100 डॉलर तक ले जाती है। इतिहास बताता है कि कई बार डर असली सप्लाई से बड़ा हो जाता है। मार्केट में अक्सर फियर प्रीमियम जुड़ जाता है। यानी असली कमी से पहले ही दाम बढ़ जाते हैं।

स्ट्रेट ऑफ होर्मुज का सवाल

दुनिया का बड़ा हिस्सा कच्चे तेल का एक अहम रास्ते से गुजरता है। अगर वहां तनातनी बढ़ती है तो ट्रेडर्स तुरंत रिएक्ट करते हैं। टैंकर रुकते हैं, इंश्योरेंस महंगा होता है, शिपिंग कॉस्ट बढ़ती है। यह सब मिलकर प्राइस को ऊपर धकेलता है।

लेकिन यहां एक दूसरा पहलू भी है। क्या सच में सप्लाई पूरी तरह रुक जाएगी। या फिर यह एक स्ट्रेटेजिक प्रेशर टैक्टिक है। कई बार बयान सख्त होते हैं, पर जमीन पर पूरी नाकेबंदी नहीं होती। मार्केट को दोनों बातों का फर्क समझना होता है।

भारत की कमजोरी या मजबूरी

भारत अपनी जरूरत का बड़ा हिस्सा आयात करता है। करीब आधा कच्चा तेल इसी क्षेत्र से आता है। ऐसे में तेल महंगा होगा तो असर सीधा पड़ेगा। पेट्रोल, डीजल, एलपीजी सब पर दबाव आएगा।

पर यहां भी सवाल है। क्या भारत के पास बफर नहीं है। हमारे पास स्ट्रेटेजिक रिजर्व हैं। सरकार टैक्स एडजस्ट कर सकती है। पहले भी जब तेल 100 डॉलर से ऊपर गया था तब इकोनॉमी पूरी तरह ध्वस्त नहीं हुई थी। हां, महंगाई बढ़ी थी, चालू खाते का घाटा बढ़ा था, पर सिस्टम चला था।

तो घबराहट जायज है, लेकिन यह कहना कि सब कुछ खत्म हो जाएगा, शायद जल्दबाजी होगी।

शेयर बाजार की गिरावट क्या कहती है

गिफ्ट निफ्टी में बड़ी गिरावट का संकेत, प्री ओपन में भारी कमजोरी, सेंसेक्स और निफ्टी में तेज गिरावट। यह सब देखकर निवेशक परेशान हैं।

लेकिन मार्केट का एक नियम है। वह अनिश्चितता से डरता है। जंग का मतलब है अनिश्चितता। फॉरेन इन्वेस्टर्स रिस्क कम करते हैं। वे पैसा निकालते हैं और सेफ एसेट्स की तरफ जाते हैं।

यहां हमें खुद से पूछना चाहिए। क्या यह लॉन्ग टर्म क्राइसिस है या शॉर्ट टर्म शॉक। अगर जंग सीमित रहती है तो मार्केट अक्सर कुछ हफ्तों में रिकवर कर लेता है। अगर टकराव फैलता है तो असर लंबा चलता है।

आईपीओ का 35 प्रतिशत गिरना क्या संकेत देता है

हाल में लिस्ट हुआ एक आईपीओ 35 प्रतिशत डिस्काउंट पर खुला। निवेशकों को पहले दिन ही भारी नुकसान हुआ। सब्सक्रिप्शन शानदार था। ग्रे मार्केट प्रीमियम ने संकेत दिया था कि कमजोरी रहेगी, फिर भी रिटेल ने भरोसा दिखाया।

अब सच्चाई यह है कि बुल फेज में निवेशक हर इश्यू को सोना समझ लेते हैं। लेकिन मार्केट मूड बदलते ही सबसे पहले हाई वैल्यूएशन वाले स्टॉक्स पिटते हैं।

क्या इसका मतलब है कि कंपनी खराब है। जरूरी नहीं। हो सकता है प्राइसिंग आक्रामक रही हो। हो सकता है ग्लोबल सेंटीमेंट ने लिस्टिंग खराब कर दी हो।

यहां हमें एक कड़वी बात माननी होगी। आईपीओ में सब्सक्रिप्शन का आंकड़ा हमेशा सेफ्टी की गारंटी नहीं होता।

कच्चा तेल और महंगाई का रिश्ता

अगर तेल 100 डॉलर की तरफ जाता है तो इंपोर्ट बिल बढ़ेगा। रुपया दबाव में आएगा। महंगाई बढ़ सकती है। रिजर्व बैंक पर ब्याज दरों का दबाव आ सकता है।

लेकिन एक और एंगल है। अगर ग्लोबल डिमांड कमजोर होती है, तो ऊंचे दाम टिकते नहीं। जंग के कारण सप्लाई शॉक आता है, पर अगर खपत घटती है तो कीमतें खुद संतुलित होती हैं।

यानी तस्वीर सीधी नहीं है। यह एक जटिल समीकरण है।

निवेशक क्या करें

सबसे पहले, पैनिक में फैसले न लें। जब मार्केट गिरता है तो डर बढ़ता है। लेकिन इतिहास गवाह है कि हर बड़ी गिरावट के बाद रिकवरी आई है।

दूसरा, सेक्टर का फर्क समझें। ऑयल मार्केटिंग कंपनियों पर दबाव होगा, पर एक्सपोर्ट बेस्ड कंपनियां करेंसी मूवमेंट से फायदा भी उठा सकती हैं। डिफेंस सेक्टर में ऑर्डर बढ़ सकते हैं।

तीसरा, अपने पोर्टफोलियो को देखें। क्या आप केवल एक थीम पर दांव लगाए बैठे हैं। अगर हां, तो रिस्क ज्यादा है।

क्या यह बड़ा संकट है

सवाल यही है। क्या यह भारत के लिए बड़ा आर्थिक संकट है।

अगर जंग लंबी खिंचती है, स्ट्रेट ऑफ होर्मुज बंद होता है, तेल 100 डॉलर से ऊपर टिकता है, तो हां, दबाव गंभीर होगा। महंगाई, राजकोषीय घाटा, चालू खाता, सब पर असर दिखेगा।

लेकिन अगर हालात सीमित रहते हैं, डिप्लोमैटिक समाधान निकलता है, और सप्लाई चैन पूरी तरह नहीं टूटती, तो यह एक अस्थायी झटका भी हो सकता है।

हमें शोर और सच्चाई में फर्क करना होगा। हर गिरावट तबाही नहीं होती, और हर उछाल स्थायी नहीं होता।

आखिरी बात

इकोनॉमी एक भावनात्मक मशीन भी है। जब डर बढ़ता है तो आंकड़े भी डरावने लगते हैं। लेकिन ठंडे दिमाग से देखने पर कई बार तस्वीर संतुलित मिलती है।

भारत के सामने चुनौती है, इसमें शक नहीं। पर यह भी सच है कि भारतीय अर्थव्यवस्था ने पहले भी तेल शॉक, ग्लोबल क्राइसिस और जंग जैसे हालात देखे हैं।

असल सवाल यह नहीं कि बाजार गिरा क्यों। असल सवाल यह है कि हम इस गिरावट को कैसे समझते हैं। घबराहट से या समझदारी से।